偷排漏排屡见，工业废水潜在市场规模或被低估

据国家统计局披露，2010年后我国工业用水量、工业废水处理总量呈平缓下降趋势。2015年工业用水量1335亿吨，工业废水处理量为445亿吨，披露总量的下降使工业废水治理市场看似饱和。而工业企业偷排漏排的废水不可估量，导致实际工业废水处理量被低估。我们发现，中国平均工业废水产生率为37%，显著低于韩国的71%。

工程建设市场需求有限，运营服务市场迎来新发展

我国工业水处理市场主要分为工程建设板块和运营服务板块。我们认为现产能充足，工程建设市场未来增长有限。2015年工业废水治理设施治理能力902.65亿吨，2011-2015年间工业废水产能利用率为49-54%，产能充足。环保督察的趋严和下游工业企业盈利的转好能推动潜在总量市场上行，必能提高产能利用率。

对于运营市场，我们发现排入第三方污水处理厂的废水由2012年的48.3亿吨上升至2015年54.9亿吨，CAGR为4.4%，环保督察和第三方治理模式有望打开运营市场规模。此外，环保部颁布的《关于环境污染第三方治理的实施意见》、《工业集聚区水污染治理任务推进方案》等政策也进一步推动“第三方运营+工业园区”模式发展，为运营公司带来向上空间。

双管齐下，催生广阔工业废水市场

环保督察趋严，企业必须治理污染。2015年7月中央印发《环境保护督察方案》，中央分 4 批对各省市党委、政府开展环保督察工作，实现全覆盖。其执法力度逐步趋严，罚款从第一批的1.98亿元上升到第四批的4.66亿元，极大得增加了环境违法的成本，废水处理市场迎来行业春天。

下游工业企业盈利转好，企业有钱治理污染。供给侧改革去产能效果初显，中小工业企业关停，产品价格回升，2017年12月钢铁、化工、造纸行业利润同比增长177%、41%、39%，企业盈利转好，治理意愿更强。

行业格局小而散，细分领域孕育龙头

国家披露的工业行业多达42个，其中30余个工业行业的废水规模小于总量的5%，行业格局天然分散。各行业工业废水成分复杂不一，处理难以“一刀切”。在此行业格局下，我们首选有一定体量的、以运营业务为主的、具有技术优势、下游行业需求量大的企业。

10月18日，由中国节能协会归口，中国节能协会节能服务产业委员会（EMCA）提出并组织起草的《燃煤工业锅炉烟气超低排放综合能耗要求》（暂定名）团体标准研讨会在京召开。

会议由EMCA常务副主任兼秘书长孙小亮主持。专家委员会组长由全国能源基础与管理标准化技术委员会节能分析评估分技术委员会主任徐志强担任，与会专家包括中国国际工程咨询有限公司节能处处长论立勇、中国环保产业协会副会长陈尚芹、福建省环保设计院院长陈祥彬、兰州军区锅炉检验所总工程师孟庆全、西安交通大学高级工程师/副教授段建中、福建永恒能源管理有限公司董事长张誉铧、福建永恒能源管理有限公司执行董事赵绐淇等。

目前一些地区为了达到环保指标，不合理的增加了很多高能耗设备，忽视了节约能耗和提高能效的要求。与会专家一致认为，当前形势下，燃煤工业锅炉系统不但应当达到环保标准，还应该满足节能和提高能效的要求。因此，在环保提升的前提下，对锅炉综合能效也要有一个强约束，补上节能的“欠账”。该标准的制定可以说是恰逢其时，且十分有必要。

新修订的《标准化法》增加了团体标准，并赋予团体标准法律地位。国家鼓励学会、协会等社会团体协调相关市场主体共同制定满足市场和创新需要的团体标准，并大力支持团体标准的制定和发展。

据悉，该团体标准主要适用于燃煤工业锅炉在达到超低排放时，应该达到的综合能耗指标和推荐能效等级。预计该团体标准推行后，不但能促进燃煤工业锅炉提高能效指标，而且对锅炉生产制造业提高产品标准、淘汰落后产品与落后产能也具有重要意义。