2018年中国环保行业发展情况分析
一、行业整体盈利保持高增速，持续向好
截至4月10日共有77家公司披露2017年业绩快报或业绩预告，其中仅11家业绩预计同比下滑。整体归母净利润244.77亿元，同比增长28.3%，细分板块中仅大气板块归母净利润同比下滑11.7%，其余板块归母净利润均不同程度上涨，其中监测检测与水处理板块2017年归母净利润分别同比增长47.4%和27.7%。
国海证券环保行业股票池归母净利润情况（亿元）
资料来源：公开资料整理
国海证券环保行业细分板块归母净利润增速情况
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分季度看，截至4月10日观测股票池中共有41家上市公司披露2018年一季度业绩预告，11家公司预计同比下滑，主要是季节因素带来一季度通常是环保企业经营淡季，环境工程开工率不高、未达结算周期，影响业绩释放；同时部分企业存在非经常性损益影响，如碧水源一季度归母净利润预计同比下降47.94-36.79%，但扣非后归母净利润同比增长40-70%。已披露公司归母净利润合计18.70亿元，同比增长9.1%。延续自2015年以来的单季度增长态势，但增幅较2016-2017年有所收窄。
国海证券环保行业股票池分季度归母净利润情况（亿元）
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二、生态环境部组建，水环境治理成为政策亮点
1、机构改革组建生态环境部，改变“九龙治水”格局
2018年两会期间，国务院开始进行改革开放以来的第8次机构改革，将不再保留环境保护部，组建生态环保部。将环境保护部的职责，国家发展和改革委员会的应对气候变化和减排职责，国土资源部的监督防止地下水污染职责，水利部的编制水功能区划、排污口设置管理、流域水环境保护职责，农业部的监督指导农业面源污染治理职责，国家海洋局的海洋环境保护职责，国务院南水北调工程建设委员会办公室的南水北调工程项目区环境保护职责整合，组建生态环境部，作为国务院组成部门。
生态环境部组建强化职能，加强监管与行政执法。此次将原先分散在多个部门的生态环境管理职能统一并入生态环境部，使得生态环境保护、治理、监管更加集中，避免多头并举式管理分散执行力度，未来生态环境保护相关工作的政策落地将更为有力，生态环境治理效率将进一步提升。历史上，多个部委均有对相应领域进行生态环境规划、管理、政策制定及审批的职责权限，环保部则更多以建立国家级环境保护基本制度及目标为主，在落地执行过程中还需考虑其他部委的职责与现状，可能会出现由于各部委执行进度不一而造成全国性环保目标完成不达预期的情况，同时不同职责分散在不同部委，也影响政策执行的连贯性。组建生态环境部后，从目标规划、政策制定到落地执行均由一个部门一以贯之，生态环境保护工作系统性将加强，环境监管与行政执法力度得到强化，环境将成为重要的生产要素，在产业结构调整中发挥更重要的作用。
2、水环境相关职能的整合是亮点，治理与监管效率有望提升
此次组建生态环境部，关注到对水环境规划、治理、监督等职能的整合是最大亮点。过去，一个大的水环境治理如流域治理需要环保部、水利部、农业部、国土资源部等多个部委进行协调合作，难以避免的产生协调沟通成本，从而降低治理工程与项目的落地效率。
在中央层面，部委间管理职责有所交叉。环保部主要负责重点流域污染防治规划和饮用水水源地环境保护规划，统筹协调国家重点流域、区域、海域污染防治工作，指导、协调和监督海洋环境保护工作，会同有关部门监督管理饮用水水源地环境保护工作，组织指导城镇和农村的环境综合整治工作。水利部则主要负责组织编制重要江河湖泊的流域综合规划、防洪规划等重大水利规划，负责水资源保护工作，其规划与职责内容必然与环保部规划相重合。国土资源部、农业部则分管海域、渔业水域的生态环境保护工作，在管理对象上又有交叉。同时在面对环境问题与责任监管时，环保部牵头统一监督管理，但受制于行政资源不足对水利、林业、农业等同级别部门的协调职责较弱，责任难以明晰。在地方层面，水资源的多种社会经济功能均具备开发利用价值，不同的功能和价值又分属不同部门管理。《水污染防治法》中明确县级以上人民政府环境保护主管部门对水污染防治实施统一监督管理，交通主管部门的海事管理机构对船舶污染水域的防治实施监督管理，县级以上人民政府水行政、国土资源、卫生、建设、农业、渔业等部门以及重要江河、湖泊的流域水资源保护机构，在各自职责范围内对有关水污染防治实施监督管理，难以避免会出现管理上的分割局面，各部门在制定管理职能时亦会存在强化部门利益的倾向，协调难度加大。同时水利部又下辖黄河水利委员会等7个副部级或正厅级派出机构，在所辖流域内负责统一管理水资源、流域规划、保护水资源环境等，其总部位于流域所在的某个城市，但又不受所在城市地方政府的管辖。
整合后，河流、湖泊、海洋、农村等多个管理领域的水资源规划、污染防治、监督管理等职责将集中于生态环境部，水环境治理与监管效率有望得到提升。
3、水环境治理逐渐成为未来重点工作
2017年10月，环保部印发《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》，对2015年《水污染防治行动计划》进行更为详细的阐释。规划将重点流域水污染防治规划分解为饮用水水源地污染防治、工业污染防治、城镇污水处理及配套设施建设、农业农村污染防治、水环境综合治理等五大类项目，并建立重点流域水污染防治中央项目储备库，匡算投资7000亿元。2017年度水污染防治中央项目储备库项目清单显示，共有228个地市水污染防治总体实施方案纳入水污染防治中央项目储备库，涉及具体工程项目3300多个，总投资约3000亿元，意味着在2018-2020年的三年间，还将新增约4000亿元的水污染防治工程项目，投资前景广阔。
2018年政府工作报告中依然有大量篇幅阐述生态环保工作，值得关注的是，大气污染防治内容较2017年有所减少，而对水环境治理的阐述占据较大篇幅，明确提出要实施重点流域和海域综合治理，全面整治黑臭水体；加大污水处理设施建设力度，完善收费政策。在4月2日召开的中央财经委员会第一次会议中，包括城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护等在内的7大攻坚战要在3年的时间内明显见效，流域治理、黑臭水体、乡镇级农村污水等有望获得实质性进展。
根据2018年中央财政预算中对地方税收返还和转移支付预算的说明，中央财政计划在2018年安排大气、水、土壤三项污染防治资金合计405亿元，较2017
年增加64.65亿元，同比增长19%。其中水污染防治资金预算数为140亿元，同比增长21.7%，占污染防治资金总额的约35%，将重点支持长江经济带生态修复激励政策、中西部污水处理厂提质增效、蓝色海湾整治行动、深入开展山水林田湖草生态保护和修复工程试点。
